冬季環(huán)保限產(chǎn)來襲，再疊加上冬奧限產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)對(duì)上下游都將形成一定鋁價(jià)下跌因素。氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌，電解鋁成本較前期高位有一定回落。鋁錠庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)幅度進(jìn)一步加大，利多盤面。目前煤價(jià)有所反彈，滬鋁盤面受帶動(dòng)明顯拉升。
就在昨日（12月14日）鋁價(jià)格單日上漲380元/噸。本次鋁價(jià)上漲，不排除消息層面提振的可能性，昨日?qǐng)?bào)道稱深圳部分中小銀行下調(diào)房貸利率，對(duì)房地產(chǎn)信貸的寬松預(yù)期刺激了多頭情緒，地產(chǎn)系品種如螺紋、熱卷、鋁等均錄得較大漲幅。
同時(shí)，鋁基本面短期亦有所提振，受下游需求穩(wěn)增影響，社庫(kù)持續(xù)去化。據(jù)調(diào)研目前北方部分型材企業(yè)因冷冬而已有減產(chǎn)跡象，但由于北方暫無限電掣肘，在鋁價(jià)企穩(wěn)后下游加大采購(gòu)量，以對(duì)沖因減產(chǎn)而減少的消費(fèi)，同時(shí)南方地區(qū)亦增加采購(gòu)，因此從社庫(kù)上能看到持續(xù)的去化。
社庫(kù)為核心變量：若我們看到去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)，則后續(xù)鋁價(jià)預(yù)計(jì)偏空運(yùn)行；而若我們能看到去庫(kù)延續(xù)，則鋁價(jià)短期仍有走強(qiáng)的動(dòng)力。目前z傾向于前者，預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行至春節(jié)前后。
上游方面，山東地區(qū)受供暖季及冬奧會(huì)影響，當(dāng)?shù)靥妓仄髽I(yè)限產(chǎn)增加。北方氧化鋁z低成交價(jià)已低于3000元/噸。
下游方面，SMM統(tǒng)計(jì)上周鋁龍頭下游加工企業(yè)平均開工率上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至67.6%。11月再生鋁開工率出現(xiàn)回升，環(huán)比10月上漲5.39個(gè)百分點(diǎn)至57.79%。
庫(kù)存方面，12月9日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存95.2萬(wàn)噸，周度降庫(kù)5萬(wàn)噸；SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁棒庫(kù)存8.55萬(wàn)噸，周度累庫(kù)1.38萬(wàn)噸。
盡管電解鋁成本仍在下行，但是市場(chǎng)開始關(guān)注消費(fèi)改善的累計(jì)效應(yīng)，鋁錠去庫(kù)提速提振鋁價(jià)。關(guān)于控制高耗能企業(yè)的政策導(dǎo)向未變，加之多地因各種原因停產(chǎn)產(chǎn)能增加，電解鋁供給仍然趨緊。鋁價(jià)格可能會(huì)因冬季環(huán)保限產(chǎn)影響上漲。
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就在昨日（12月14日）鋁價(jià)格單日上漲380元/噸。本次鋁價(jià)上漲，不排除消息層面提振的可能性，昨日?qǐng)?bào)道稱深圳部分中小銀行下調(diào)房貸利率，對(duì)房地產(chǎn)信貸的寬松預(yù)期刺激了多頭情緒，地產(chǎn)系品種如螺紋、熱卷、鋁等均錄得較大漲幅。
同時(shí)，鋁基本面短期亦有所提振，受下游需求穩(wěn)增影響，社庫(kù)持續(xù)去化。據(jù)調(diào)研目前北方部分型材企業(yè)因冷冬而已有減產(chǎn)跡象，但由于北方暫無限電掣肘，在鋁價(jià)企穩(wěn)后下游加大采購(gòu)量，以對(duì)沖因減產(chǎn)而減少的消費(fèi)，同時(shí)南方地區(qū)亦增加采購(gòu)，因此從社庫(kù)上能看到持續(xù)的去化。
社庫(kù)為核心變量：若我們看到去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)，則后續(xù)鋁價(jià)預(yù)計(jì)偏空運(yùn)行；而若我們能看到去庫(kù)延續(xù)，則鋁價(jià)短期仍有走強(qiáng)的動(dòng)力。目前z傾向于前者，預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行至春節(jié)前后。
上游方面，山東地區(qū)受供暖季及冬奧會(huì)影響，當(dāng)?shù)靥妓仄髽I(yè)限產(chǎn)增加。北方氧化鋁z低成交價(jià)已低于3000元/噸。
下游方面，SMM統(tǒng)計(jì)上周鋁龍頭下游加工企業(yè)平均開工率上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至67.6%。11月再生鋁開工率出現(xiàn)回升，環(huán)比10月上漲5.39個(gè)百分點(diǎn)至57.79%。
庫(kù)存方面，12月9日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存95.2萬(wàn)噸，周度降庫(kù)5萬(wàn)噸；SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁棒庫(kù)存8.55萬(wàn)噸，周度累庫(kù)1.38萬(wàn)噸。
盡管電解鋁成本仍在下行，但是市場(chǎng)開始關(guān)注消費(fèi)改善的累計(jì)效應(yīng)，鋁錠去庫(kù)提速提振鋁價(jià)。關(guān)于控制高耗能企業(yè)的政策導(dǎo)向未變，加之多地因各種原因停產(chǎn)產(chǎn)能增加，電解鋁供給仍然趨緊。鋁價(jià)格可能會(huì)因冬季環(huán)保限產(chǎn)影響上漲。
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